浙商证券发布研究报告称，当地时间2月1日，OpenAI在官网主页宣布，将试点ChatGPT付费订阅版ChatGPTPlus，每月收费20美元。付费用户可在流量压力下仍获得及时的响应。随着企业内部成本压力加大，技术可用度日趋成熟，AI产业正加速从前沿技术探索向商业化落地转型。大模型开发者通过技术产品化(包括但不限于SAAS)和付费订阅制向B端和C端提供服务，稳定可控，或成为AIGC的未来核心商业模式。
投资标的：可关注腾讯控股(00700)(写稿机器人+大文娱平台)、百度集团-SW(09888)(文心大模型+搜索引擎)、视觉中国(000681.SZ)(素材库+数字藏品)、中文在线(300364.SZ)(AI绘画+AI文字+小说平台)、万兴科技(300624.SZ)(“万兴AI绘画”软件)、海天瑞声(688787.SH)(数据标注)、拓尔思(300229.SZ)(NLP)、商汤-W(00020) (人工智能+计算机视觉)、科大讯飞(002230.SZ)(语音识别+人工智能龙头)。
浙商证券主要观点如下：
OpenAI再次尝试C端付费订阅模式，收费标准或更亲民。
当地时间2月1日，根据OpenAI官方主页信息，ChatGPT即将推出付费订阅版ChatGPTPlus，每月收费20美元。购买后，用户可在ChatGPT高峰时段继续使用，并提前获得ChatGPT的新功能与改进，服务响应时间也将有所缩短。付费计划将在未来几周内首先在美国推出，然后扩展到其他国家。今年一月OpenAI曾试行另一版收费项目ChatGPTProfessional，功能包括全天高可用性、快速回应、优先使用新功能，ChatGPTProfessional等待名单中的被选中用户透露，该项目收费为每月42美元。
AIGC应用TOC赋能收费项目或集中在付费提速或者增加清晰度方面，弥补现有使用局限。
据SimilarWeb数据，一月每日约有1300万独立访问者使用ChatGPT，环比增速达100%以上。根据数据监测网站DownforEveryoneorJustMe的统计，仅2月2日，有访问者报告ChatGPT宕机5次，停机时长最高达2小时。付费模式下订阅用户可体验更加稳定的服务，同时免费版ChatGPT将继续存在，提供大量数据供应模型迭代。
AI大模型的开发成本高企推动商业化加速，AI产业正加速从前沿技术探索向商业化落地转型。
OpenAI使用RLHF技术对ChatGPT进行了训练，加入了更多人工监督微调，参数几何级增加，其运行原理导致运算量大、运算成本高。OpenAI首席执行官SamAltman在推特博文中透露，ChatGPT平均每一次聊天成本为“个位数美分”。OpenAI在博文中表示，ChatGPTPlus可能是未来几个计划中的第一个，除了API之外，还在积极探索更多的低成本计划。
大模型开发者通过技术产品化和付费订阅制向B端和C端提供服务，可复制性较好，具有网络规模效应，边际成本更加可控。
如将ChatGPT整合进搜索引擎和Office套件，用于文本生成和问答;在Azure引入OpenAI服务，使开发人员能够通过直接访问模型构建AI应用程序。收费模式上，技术可用性和产品形态仍处于高速发展阶段，具有较大想象空间。如AIGC独角兽企业Jasper的产品可自动生成Instagram标题，编写TikTok视频脚本、广告营销文本等内容，采取类SAAS服务形式结合不固定收费方式，以BossMode为例，若每月生成10万字，则花费大约在82美元，若字数改变，收费也将出现相应变化。根据Jasper首席执行官Rogenmoser披露，该公司在2021成立当年即达成4000万美元营收，并收获7万名用户。
风险提示：1)相关技术发展不及预期风险;2)商业化拓展进度和效果低于预期风险;3)AIGC涉及的侵权等风险。
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